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我爱我家“蒙眼狂奔”

东方财富网

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两年前,为了曲线上市,我爱我家向收购方昆百大承诺三年累计净利润18亿元。然而,在地产严冬下,我爱我家主营业务受挫,寄予厚望的长租资管领域负面消息不断,业绩达标难度不小。面对重压,我爱我家动作频频,先是收购中环互联,再是调整高管任职,1月7日又宣布与微软合作,向互联网公司转型。26N北方头条_头条新闻

资管遇阻26N北方头条_头条新闻

2017年12月,昆百大完成收购我爱我家84.44%的股权并于深交所上市。4个月后,昆百大A更名为我爱我家。为了先于链家坐上“中介第一股”的宝座,我爱我家与昆百大定下一份对赌协议,承诺2017年至2019年的净利润分别达到5亿、6亿和7亿元。26N北方头条_头条新闻

这一在当时看起来难度不大的目标,如今突生变数。财报显示,2017年我爱我家净利润为5.3亿元,惊险撞线。2018年,我爱我家全年利润尚未公布,但从半年3.43亿元的成绩来看,压力陡增。26N北方头条_头条新闻

易居研究院报告显示,2018年房地产市场经历了前所未有的寒冬,北京、深圳、杭州等10个重点城市二手房合计成交66万套,同比下降了14%。有观察人士表示:“楼市调控力度未减,我爱我家最为倚仗的二手房交易难见起色。即便今年的关口能迈过,明年也将是更严峻的考验。”26N北方头条_头条新闻

1月8日,多家媒体爆出我爱我家高管变动的消息--原北京我爱我家总经理高晓辉晋升副总裁;原北京我爱我家副总经理、相寓总经理刘洋被任命为上海我爱我家总经理。因两人均为基层销售出身,此举被解读为业绩压力下的战略调整。26N北方头条_头条新闻

在中介竞争你死我活的背景下,内部调整不断的我爱我家,如何在今年完成7亿元的指标?从官方表态看,长租资管是我爱我家看重的增长动力。然而,去年8月以来长租领域丑闻不断,从鼎家因经营不善破产,到自如甲醛房被曝光,再到我爱我家违规转租公租房被罚,盈利模式饱受质疑。26N北方头条_头条新闻

多家券商指出,长租公寓投入资金巨大、回报周期较长,即便是核心城市,租金收益率也只有2%至3%。根据高力国际提供的数据,2018年年初北京某长租公寓单间的月租约6000元,其中拿房、装修等成本分摊至每月约5100元。在此基础上再考虑运营成本、财务成本和空置率,盈利空间所剩无几。26N北方头条_头条新闻

并购遭疑26N北方头条_头条新闻

此路不通,头顶又高悬着对赌协议,我爱我家在岁末年初效法行业老大链家,玩起了疗效立竿见影的并购。26N北方头条_头条新闻

去年12月17日,我爱我家发布公告,拟向19名中环互联股东发行股份及支付现金,购买其持有的中环互联100%股权,构成重大资产重组。如果交易完成,深耕江西的区域性房产中介龙头中环互联,将成为我爱我家全资子公司,后者将直接获得2400多家门店实现体量翻番,增强在华东、华中地区的竞争力。26N北方头条_头条新闻

从账面上看,我爱我家收购中环互联好处多多。资料显示,中环互联2001年成立,2008年全面转向加盟模式,业务覆盖17个重点城市。2016年、2017年、2018年上半年,中环互联净利润分别为3187.89万元、4772.67万元、3043.45万元。26N北方头条_头条新闻

冷静分析下,中环互联家族治理痕迹颇重,其资质可能给我爱我家带来麻烦,尤其是高管团队中兄弟、夫妻、叔侄混杂,对未来的规范运营提出挑战。我爱我家在公告中也表示,虽然上市公司将制定较为完善的整合计划,并采取一定措施保证标的公司核心团队的稳定性,但是仍存在整合计划执行效果不佳,导致上市公司管理水平不能适应重组后公司规模扩张或业务拓展的风险。26N北方头条_头条新闻

值得注意的是,中环互联2400多家门店中的1400家,是近两年快速扩张所得,此次交易的必要性及迅速扩张背后是否存在潜在的经营、财务风险,也引起深交所的关注。26N北方头条_头条新闻

新金融记者在裁判文书网上检索发现,截至1月11日与中环互联相关的诉讼文书达179个,其中大多是房屋买卖合同纠纷、居间合同纠纷。按年份筛选,2016年4月挂牌新三板的中环互联,三年来可谓蒙眼狂奔--2016年有5次诉讼,2017年诉讼激增至78次,2018年更是卷入96次诉讼。我爱我家坦言,因中环互联业务地域覆盖较广,管理难度较大,仍不能排除未来在合规经营方面受到处罚的风险。26N北方头条_头条新闻

股价低迷26N北方头条_头条新闻

在对赌压力下,我爱我家在调整高管的同时,还计划向人工智能转型,背后的核心诉求或是带动市场销售、降低运营成本。26N北方头条_头条新闻

1月7日,我爱我家宣布与微软签署战略合作备忘录,云计算、人工智能、大数据等热门技术被提及。公告显示,双方合作内容主要包括四点:客户关系管理平台构建、云平台规划建设和管理的技术支持、企业级数据及AI应用的咨询和支持、构建DevOps开发运维体系。我爱我家回应称,此次合作的目标是进行数字化和人工智能化转型。“在控制成本的前提下,公司每年在IT类都有投入。与微软中国的合作目前只是开始,切入点是云服务。”26N北方头条_头条新闻

不愿透露姓名的券商人士表示,虽说平台整合及数据共享对于我爱我家至关重要,但这一全新布局更像是被链家贝壳和业绩压力逼出来的。“与其他领域相比,房地产业的互联网化短时间内仍是纸上谈兵。在去年12月的管理会议上,碧桂园董事会主席杨国强在一个多小时的讲话里提到了近40次机器人,但为其带来7287亿元年销售额的主力仍是线下销售。”26N北方头条_头条新闻

该人士进一步分析称:“在严厉的楼市调控下,房地产企业标榜自身科技属性的动机,更多是让自己看上去是一个多元化企业,一旦遭遇危机突袭,投融资渠道可以更多些。”26N北方头条_头条新闻

新金融记者梳理发现,从去年5月开始,我爱我家人事变动频繁,监事会主席顾俊、总裁助理窦岩、副总裁胡景晖、首席信息官曹晓航先后辞职。某离职员工对新金融记者表示:“当前公司的发展似乎缺乏清晰的脉络,四处出击可能是受到了资本的施压,以前的我爱我家不会出现这样的局面。”26N北方头条_头条新闻

说一千道一万,转型的对错难有定论,对我爱我家而言,尽快提升估值和股价,完成对赌协议才是题中之义。然而,近期一系列利好公告发布后,并没有起到提振股价的作用,我爱我家股价反而下跌了近13%。将起始时间追溯至去年5月2日更名,我爱我家股价跌幅超过35%。26N北方头条_头条新闻

(文章来源:新金融观察报)26N北方头条_头条新闻

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